Des fissures commencent à apparaître

L’économie mondiale a ralenti en deuxième moitié de 2022, mais la baisse de cadence a été moins prononcée qu’appréhendé. On remarque même des signes d’amélioration depuis le début de la nouvelle année. Aux États-Unis, malgré un très bon début d’année du côté de l’emploi et de la consommation, on s’attend à une baisse de cadence pour l’ensemble du premier trimestre de 2023 alors que la croissance annualisée du PIB réel devrait se situer sous 1,5 %. Au Canada, la croissance économique a surpris les économistes en stagnant au T4 2022. Malgré cette faiblesse, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de croissance du PIB réel au premier semestre de 2023 en raison de l’amélioration des perspectives pour la demande intérieure au début de l’année. Cela dit, notre scénario de base comporte toujours une récession courte et modérée en 2023. Au Québec, même si le PIB réel a remonté en octobre et en novembre après plusieurs mois de faiblesse, le scénario de récession n’est pas écarté pour autant. Alors que les pressions sur le système financier ont commencé à se faire sentir, les investisseurs sont devenus moins complaisants face aux répercussions découlant de la rapidité et de l’agressivité des hausses de taux d’intérêt.