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L'Essentiel de la politique monétaire

BCE en attente pour le moment

5 février 2026
Tiago Figueiredo
Stratège macro

Selon la Banque centrale européenne (BCE)

  • La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu son taux directeur à 2,00 %, conformément aux attentes des marchés.
  • Les politiques budgétaires expansionnistes renforcent la confiance de la BCE quant au maintien du statu quo monétaire.
  • Nous estimons que l’appréciation de l’euro exercera une pression accrue en faveur d’éventuelles baisses de taux.

Implications

La Banque centrale européenne a laissé son taux directeur inchangé à 2,00 %, une décision largement anticipée par les participants aux marchés financiers. Aucune nouvelle projection macroéconomique n’accompagnait l’annonce.

Le communiqué présente une évaluation relativement positive de l’activité économique, tout en soulignant que l’incertitude demeure élevée. Dans l’ensemble, la mise en œuvre de mesures de relance budgétaire au sein de la zone euro confère à la BCE une plus grande marge de manœuvre pour maintenir sa politique actuelle.

Bien que la présidente Lagarde ait indiqué ne pas être préoccupée par la vigueur de la monnaie unique, nous croyons que le ton pourrait évoluer au cours de l’année. L’appréciation de l’euro resserre les conditions financières et pourrait intensifier les pressions en faveur d’un assouplissement de la politique monétaire.

Nous continuons donc de prévoir que la BCE reprendra son cycle d’assouplissement plus tard cette année.

Calendrier 2026 des réunions des banques centrales

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.