Saison budgétaire provinciale 2026

Faits saillants

• Malgré un contexte macroéconomique plus favorable que prévu par rapport à l’an dernier, les résultats nets des provinces canadiennes se sont détériorés à divers degrés. Collectivement, les neuf provinces ayant publié leur budget prévoient un déficit combiné plus important de 47 G$ pour l’exercice 2026‑2027 (exercice 2027), après un manque à gagner légèrement plus faible de 40 G$ à l’exercice 2026 (graphique 1).

• Les révisions historiques à la hausse et une croissance plus vigoureuse que prévu ont donné lieu à des estimations du PIB nominal plus élevées pour 2025, ce qui a stimulé le point de départ budgétaire des provinces et amélioré les indicateurs globaux d’endettement, malgré les déficits plus importants et les niveaux de dette plus élevés.
• Les prévisions continuent de pointer vers un ralentissement économique en 2026 dans un contexte de risques commerciaux persistants, avec un potentiel haussier limité pour les revenus et des risques baissiers importants si la révision de l’Accord Canada–États‑Unis–Mexique (ACEUM) devait tourner au vinaigre.
• Les positions budgétaires des provinces productrices d’énergie sont probablement plus solides que les prévisions actuelles en raison de la hausse des prix du pétrole induite par les événements géopolitiques.
• L’augmentation des dépenses prévues, qui explique la majeure partie des tensions budgétaires, devrait se poursuivre. Les provinces ont ajouté collectivement 20 G$ de dépenses prévues au cours de l’exercice 2027, des dépenses concentrées dans la santé.
• Les gains passés liés au dynamisme économique offrent un certain soutien à court terme, et le portrait budgétaire devrait s’avérer moins sombre au cours de l’année, soutenu par la forte hausse des prix du pétrole. Par ailleurs, les provinces font face à des conditions plus difficiles, la faible croissance de la productivité étant aggravée par des investissements restreints en contexte d’incertitude commerciale, ce qui limite leur marge de manœuvre à un moment où les pressions sur les dépenses demeurent élevées.