États-Unis: l’inflation s’est de nouveau accélérée en septembre

Sans surprise, les prix à la consommation ont repris de la vigueur en septembre, notamment sous l’impulsion de la nouvelle hausse du coût de l’énergie, qui a contribué à la moitié de la hausse. Le gain de ce côté a atteint 5,2 %, soit le plus fort depuis mars dernier, appuyé par des augmentations de 9,1 % pour l’essence et de 15,3 % pour le mazout. Heureusement, la faiblesse de la croissance du côté des services énergétiques (+0,1 %) a permis de modérer la contribution totale.

On sent une accalmie en ce qui concerne les prix de l’essence depuis la fin du mois de septembre, les prix à la pompe ayant diminué de près de 5 %. Si ces récents développements demeurent en place ou, encore mieux, se poursuivent, les prix de l’énergie pourraient amener une ponction à la croissance mensuelle de l’IPC total en octobre.

La situation des prix des aliments est encourageante alors que les craintes concernant l’effet de la hausse du coût du carburant, notamment du diésel – qui a atteint un sommet historique en septembre –, sur le prix des denrées ne se sont pas avérées en septembre. Pour la première fois depuis mars, les prix des aliments ont stagné, avec même une légère baisse des prix en épicerie, notamment ceux du bœuf et du porc.

Excluant les aliments et l’énergie, la croissance mensuelle de 0,3 % de l’IPC de base est un peu plus forte que prévu. Il y a une accélération perceptible pour les biens, où le gain mensuel de 0,3 % est le plus élevé depuis janvier 2025. On remarque notamment des hausses significatives du prix des véhicules d’occasion (alors que d’autres indicateurs suggéraient plutôt une accalmie). Il y a aussi des pressions continues du côté de l’équipement informatique avec une hausse de 1,4 % sur le mois (après des augmentations de 3,5 % en juillet et de 3,8 % en août) et de 9,7 % sur l’année. Quant aux prix des services excluant l’énergie, leur croissance a aussi été un peu plus forte qu’au cours des mois précédents. On observe de nouvelles hausses notables dans l’hôtellerie, les services de transport ainsi que les soins médicaux. Si l’on regarde les services de base excluant le logement, la variation annualisée sur trois mois a grimpé de 2,0 % en août à 4,6 % en septembre, la plus élevée depuis mars. 

L’inflation demeure sous pression aux États­-Unis. Les mouvements des prix de l’énergie sont une source importante de la nouvelle accélération des prix, mais il y a aussi des inquiétudes ailleurs. Par rapport aux attentes du consensus, la vigueur de l’inflation de base a été plus étonnante que celle de l’inflation totale en septembre. On s’attend heureusement à ce que la contribution de l’énergie diminue à partir d’octobre, mais où iront les prix de base? La réponse à cette question est particulièrement importante pour les dirigeants de la Réserve fédérale, qui se demandent sûrement s’ils doivent poursuivre le resserrement monétaire entamé en septembre.