États-Unis : une croissance plus robuste de l’emploi en octobre

Depuis quelques mois, il est difficile de se faire une idée claire du portrait réel du marché du travail américain. Premièrement, il y a les mouvements mensuels des embauches qui soufflent le chaud et le froid. Le printemps et le début de l’été se sont avérés plutôt maussades pour la création d’emplois. Cela a été suivi par des embauches relativement élevées en août et maintenant en octobre. Deux bons résultats qui entourent une progression plus faible en septembre. Deuxièmement, il y a les révisions des données mensuelles qui changent toujours un peu le portrait. Cette fois-ci, les révisions des deux mois précédents, soit septembre (+31 000) et août (+53 000), se sont avérées positives, mais le mois dernier, elles étaient nettement négatives (révision totale de -60 000). Somme toute, quoi penser du marché du travail? La tendance montre une croissance relativement lente par rapport à 2023 ou 2024, mais tout de même bien meilleure que ce que l’on observait de l’été 2025 à l’hiver 2026.

Pour le mois d’octobre 2026 en particulier, le constat est nettement positif alors que le gain de 165 000 est plus du double de la prévision du consensus. Le gain est aussi reflété par d’autres indicateurs du marché du travail. On a surtout remarqué la très faible tendance récente (ce qui est positif) des demandes hebdomadaires d’assurance-chômage.

L’amélioration des embauches en octobre est aussi plutôt généralisée. Parmi les 250 secteurs répertoriés, 57,6 % ont enregistré une hausse de leur nombre de travailleurs, un net progrès par rapport aux 54,2 % en septembre. Le gain de 159 000 emplois dans le secteur privé est le meilleur depuis le mois de mars. Cette fois-ci, la croissance est surtout venue des services privés, alors que le secteur des biens a plutôt ralenti, avec notamment une perte de 3 000 emplois dans la construction, un secteur qui pourrait même connaître davantage de difficultés Lien externe au site.. Dans les services privés, on remarque principalement des accélérations des embauches dans les services professionnels et aux entreprises, dans les services de santé ainsi que dans les services de courrier et de messagerie. On note cependant des baisses dans la restauration et l’hôtellerie.

Du côté de l’enquête auprès des ménages, les données paraissent à nouveau étonnamment fortes. Le taux de chômage a pu diminuer grâce à un gain plus important du nombre de travailleurs (+463 000) que de la population active (+421 000). Rappelons toutefois que cette enquête est très volatile.

Bien que les données d’octobre soient une assez bonne nouvelle, notamment par rapport aux attentes consensuelles, la tendance du marché du travail demeure assez floue. Néanmoins, la situation est compatible avec une nouvelle hausse des taux directeurs en décembre, si la situation de l’inflation le requiert et si la volatilité récente des marchés financiers s’apaise.