États-Unis : l’année 2026 débute avec une bonne performance du marché du travail

Après plusieurs mois de résultats plus modestes, le marché du travail s’est ressaisi un peu en janvier. Le gain de 130 000 est le plus élevé depuis décembre 2024. On remarque surtout la bonne performance du secteur privé avec une croissance de 172 000 emplois. Cela dit, la grande majorité des nouveaux emplois proviennent du secteur de la santé. En fait, les gains d’emplois du mois de janvier sont peu partagés entre les différents secteurs, alors que 55,0 % des 250 industries répertoriées ont enregistré un gain mensuel, soit à peine plus élevé que les 54,2 % de décembre et les 54,8 % de novembre. Plusieurs secteurs ont carrément subi des mises à pied nettes, notamment les détaillants, les grossistes et les entreprises d’entreposage, le secteur de l’information et le secteur financier ainsi que l’hôtellerie. On voit donc que, bien qu’il ait mieux performé, le marché du travail demeure assez fragile. Il faudra aussi voir si la mauvaise météo de la fin de janvier et du début de février sur une grande part du territoire américain limitera l’impulsion récente. On remarque aussi que les derniers résultats hebdomadaires des demandes d’assurance‑chômage montrent une situation moins positive qu’au début de l’année et que les plus récentes données faisaient état d’une baisse des offres d’emploi aux États‑Unis.

Bien qu’elle nous révèle davantage d’information sur le passé que sur la situation actuelle, la révision annuelle des données de l’enquête auprès des entreprises est tout de même intéressante. On remarque surtout que le marché du travail était, même avant 2025, moins vigoureux que ce que nous pouvions conclure à la lumière des résultats précédemment publiés. Le niveau d’emplois pour le mois de référence de mars 2025 a été revu à la baisse de 898 000 travailleurs (pour un nouveau total de 158 377 000 emplois). La création d’emplois s’est notamment avérée plus faible en 2024 (révisée de 2 012 000 à 1 459 000) et au cours des trois premiers mois de 2025 (gain de 61 000 plutôt que de 333 000).

Quant à l’enquête auprès des ménages, elle fait encore une fois meilleure figure que celle auprès des entreprises. Le gain d’emplois selon cette enquête (généralement bien plus volatile et moins fiable) s’est élevé à 528 000 en janvier. C’est un quatrième mois où le résultat du côté des ménages s’est avéré plus fort que celui auprès des entreprises. Cela a permis aux taux de chômage de diminuer à nouveau, s’éloignant ainsi un peu plus du récent sommet de 4,5 % atteint en novembre dernier. On remarque aussi un bon gain mensuel de la population active dans un contexte où la question de l’immigration et des déportations fait pourtant beaucoup jaser. Les mesures alternatives de sous‑emploi se sont aussi améliorées en janvier.

Le marché du travail américain semble avoir arrêté de se détériorer. Les données de janvier montrent même une accélération des embauches après plusieurs mois de résultats plutôt modestes. Il reste maintenant à voir si cet élan perdurera. On table sur de nouveaux gains au cours des prochains mois, mais pas nécessairement à la hauteur du plus récent résultat. Pour le moment, la situation économique demeure compatible avec une poursuite du statu quo de la politique monétaire de la Réserve fédérale.