Chine : le PIB réel a progressé de 5 % en 2025

Nul doute que la performance économique de la Chine a été remarquable en 2025, alors que le pays était soumis aux tarifs américains les plus élevés. Malgré un léger recul des exportations vers les États‑Unis, le secteur manufacturier chinois est parvenu à diversifier ses débouchés à l’international, ce qui a permis une hausse des exportations totales (+5,5 %). La production industrielle a également progressé de 5,9 % en 2025.

Par ailleurs, en raison de l’imprévisibilité de la politique commerciale américaine, un nombre croissant d’économies avancées envisagent la conclusion de nouveaux accords commerciaux avec la Chine, comme l’a récemment fait le Canada. Plusieurs chefs d’États européens se rendront en Chine dans les prochains mois. Cela pourrait potentiellement ouvrir de nouveaux marchés à une industrie automobile chinoise déjà fortement saturée sur le marché intérieur.

Toutefois, une économie à deux vitesses semble s’installer en Chine. Alors que le secteur extérieur a surpassé les attentes, la demande intérieure demeure décevante. La crise immobilière continue de sévir et la consommation, tout comme la confiance des entreprises et des ménages, reste faible. Les ventes au détail ont connu une deuxième année consécutive de croissance modérée, à 3,7 %, un rythme nettement inférieur aux niveaux prépandémiques, qui oscillaient entre 8 % et 10 %. Par ailleurs, le gouvernement chinois a cessé de publier plusieurs indicateurs au cours des dernières années, ce qui complique l’évaluation de la demande intérieure et contribue à éroder davantage la confiance des marchés.

La croissance du PIB réel de la Chine devrait se modérer légèrement en 2026, avec un gain anticipé de 4,8 %. Malgré une demande intérieure chancelante, le pays pourrait bénéficier de l’instabilité des politiques américaines, dans l’éventualité où les alliés des États‑Unis cherchent à diversifier davantage leurs partenariats commerciaux. Sur le plan national, plusieurs enjeux demeurent. L’enlisement du marché immobilier, le fort endettement des gouvernements locaux et la décroissance démographique continuent d’exercer une pression structurelle sur l’économie. Plusieurs mesures de soutien devraient être annoncées en ce début d’année, mais après quatre ans de crise, il apparaît de plus en plus évident que la normalisation sera graduelle et laborieuse.