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Nouvelles économiques

Canada : la reprise des mises en chantier en février, signe d’un dégel printanier hâtif?

15 mars 2024
Kari Norman
Économiste

Faits saillants

  • Les mises en chantier au Canada ont rebondi en février pour atteindre 253 k (variation trimestrielle à rythme annualisé), la montée en flèche des logements collectifs sonnant la charge. Le tableau ci-dessous résume les principales données.
  • Nos prévisions suggèrent une croissance annualisée du PIB réel de l’ordre de 1 % à 1,5 % au premier trimestre de 2024. C’est plus que la hausse de 0,5 % anticipée par la Banque du Canada (BdC) dans sa publication de janvier.

Implications

Malgré la forte influence du contexte de taux d’intérêt élevés, le marché immobilier canadien demeure à la hausse (graphique). Les variations importantes d’une région à l’autre mettent en évidence la nature du logement, les conditions locales dictant la dynamique du marché. Le rythme de construction s’est accéléré en Ontario, en Alberta et en Colombie-Britannique alors qu’il a légèrement diminué au Québec.

La construction de logements collectifs, souvent volatile, a continué d’occuper une place prépondérante dans les mises en chantier, en hausse de près de 15 % depuis le début de l’année par rapport à la même période l’an dernier. En contrepartie, pendant cette même période, le nombre de mises en chantier de résidences unifamiliales a baissé de près de 9 %. Cela pourrait refléter un virage vers des solutions d’habitation plus viables sur le plan économique dans un contexte où les prix des logements demeurent élevés et où les taux d’intérêt le sont aussi. De plus, cette tendance s’inscrit dans une planification urbaine visant une utilisation durable et efficace des terres. La saison de la construction du printemps bénéficiera sans aucun doute des températures anormalement chaudes observées au début de 2024.

Historiquement, les nouvelles constructions suivent généralement de près les achats de propriétés. Ce ne fut toutefois pas le cas en 2022-2023, mais la force des ventes de propriétés Lien externe au site. a reflété une hausse des mises en chantier récemment. Les données sur les ventes de propriétés de la semaine prochaine montreront si cette tendance s’est maintenue en février.

Le ralentissement de l’inflation Lien externe au site. a incité la BdC à commencer à adoucir le ton Lien externe au site.. Même avec le rebond des mises en chantier en février, nous demeurons d’avis qu’elle commencera à annoncer des baisses graduelles des taux d’intérêt à compter de juin. Néanmoins, nous n’anticipons pas une recrudescence des activités de construction en 2024, malgré un certain allègement des coûts d’emprunt amené par une politique monétaire moins restrictive. Le secteur de la construction continue de subir les contrecoups de la pénurie de main-d’œuvre, du faible sentiment des constructeurs et de la hausse du coût des matériaux de construction. En effet, nous prévoyons Lien externe au site. que les mises en chantier ne reviendront pas à leur niveau de 2023 avant plusieurs années.

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.