Canada : l’inflation est passée à la vitesse supérieure en mars sous l’effet des prix de l’essence

L’inflation globale a fortement accéléré en mars, principalement en raison de la hausse des prix de l’essence. À cause du conflit au Moyen‑Orient, les prix de l’essence ont bondi de 21,2 % d’un mois à l’autre, ce qui constitue la plus forte augmentation mensuelle jamais enregistrée. Cela dit, sur 12 mois, cette hausse a été atténuée (5,9 % sur un an) par l’élimination de la taxe carbone à la consommation. Sans l’élimination de cette taxe, l’inflation globale aurait été environ 0,4 point de pourcentage plus élevée en mars, atteignant 2,8 % sur un an (graphique 1). À compter d’avril 2026, l’élimination de la taxe carbone à la consommation ne contribuera plus à la variation des prix sur 12 mois. Par ailleurs, la croissance des prix des aliments achetés en magasin s’est accélérée en mars (4,4 % sur un an), principalement sous l’effet des légumes frais, dont les prix ont augmenté de 7,8 % sur un an, la plus forte hausse depuis août 2023.

Les prix des biens ont grimpé à 2,1 % sur un an, comparativement à 0,5 % en février, en grande partie en raison de la hausse des prix de l’énergie (graphique 2). Parallèlement, la croissance des prix des services a ralenti à 2,5 %, après 2,7 % le mois précédent. Le congé temporaire de TPS/TVH a d’abord contribué à réduire les prix de certains biens et services, avant d’exercer un effet à la hausse sur l’inflation sur 12 mois par la suite. Cet effet s’est toutefois entièrement estompé en mars 2026, contribuant à contenir l’inflation. Les prix dans les restaurants ont ralenti à 3,2 %, contre 7,8 % en février, et ce, malgré l’accélération de l’inflation alimentaire.

En ce qui concerne l’inflation sous‑jacente de l’IPC, la moyenne des mesures privilégiées par la Banque du Canada (BdC) – soit l’IPC médian et l’IPC tronqué – est demeurée inchangée en mars, autour de 2,3 % sur un an. L’inflation globale excluant les aliments et l’énergie a légèrement reculé, passant de 2,0 % en février à 1,9 %. L’inflation globale excluant les huit composantes les plus volatiles a augmenté à 2,5 % en mars, comparativement à 2,3 % le mois précédent. Toutefois, sa moyenne mobile annualisée sur trois mois corrigée des variations saisonnières a diminué, passant de 2,3 % en février à 1,5 % en mars (graphique 3). À l’inverse, lorsque ce même calcul est appliqué à la moyenne des mesures privilégiées de la BdC, celle‑ci a augmenté, passant de 1,0 % en février à 1,6 % le mois dernier. Pris dans leur ensemble, ces résultats indiquent que la hausse des prix de l’énergie ne se transmet pas encore de façon significative à l’inflation sous‑jacente.

Les pressions à la hausse exercées par les prix de l’essence ont été partiellement compensées par l’élimination de la taxe carbone à la consommation et par les effets de base associés au congé de TPS/TVH. Néanmoins, le conflit au Moyen‑Orient constitue un important risque haussier pour l’évolution des prix, même si cet effet devrait être modéré à mesure que la réduction fédérale des taxes sur l’essence entre en vigueur en avril. Comme le souligne notre plus récente analyse Lien externe au site., les prix de l’énergie devraient demeurer élevés tout au long de 2026. Cela dit, la révision à venir de l’Accord Canada–États‑Unis–Mexique Lien externe au site. (ACEUM) représente un risque baissier important pour les perspectives globales. Dans ce contexte marqué par des effets inflationnistes incertains et contradictoires, la BdC devrait maintenir le statu quo pour le reste de l’année.