Implications économiques et fiscales pour le Canada du changement de régime au Venezuela

Faits saillants

• En nous appuyant sur notre précédente analyse Lien externe au site. des répercussions du changement de régime au Venezuela sur l’économie mondiale et le marché du pétrole, nous explorons cette fois en détail ses possibles implications économiques et fiscales pour le Canada.
• Les dépenses en immobilisations dans le secteur canadien de l’énergie demeurent un important moteur de l’investissement global des entreprises. Toutefois, le contexte actuel diffère de celui de 2014. L’incertitude accrue entourant les perspectives des prix du pétrole devrait à nouveau freiner les investissements prévus, mais les retombées économiques plus larges de la baisse des prix du pétrole sont plutôt perçues comme un risque à moyen terme.
• Dans la mesure où un changement de régime au Venezuela devrait se traduire par des effets sur les prix du pétrole plus graduels et davantage concentrés régionalement que par le passé, l’incidence sur l’économie canadienne devrait demeurer limitée. Dans le scénario le plus défavorable, le PIB nominal en 2027 pourrait être jusqu’à 1 % inférieur à ce qui était anticipé dans nos Prévisions économiques et financières (PEF) de décembre 2025. Cela étant dit, les effets d’un repli du prix du WCS (Western Canadian Select) devraient se manifester plus nettement en Alberta que dans l’ensemble du pays.
• En Alberta, les développements récents sur le plan des finances publiques suggèrent la présence de vents contraires. Le déficit pourrait se creuser de 6,7 G$ en 2026-2027 (exercice 2027) et de 5,2 G$ pour l’exercice 2028 par rapport aux projections du budget 2025 de l’Alberta, si notre nouvelle hypothèse de prix du WCS se matérialise. Dans un scénario où le prix du WCS atteindrait son creux, le déficit pourrait plutôt s’accentuer de 9,2 G$ et de 10,0 G$ au cours des exercices 2027 et 2028, respectivement. Cela dit, l’Alberta est la province canadienne ayant amorcé l’exercice financier 2026 dans la meilleure position financière : ses déficits prévus sont parmi les plus petits, et sa dette nette en proportion du PIB est incontestablement la plus faible.
• Le portrait est un peu plus compliqué au fédéral. En effet, les révisions de données historiques et les perspectives économiques meilleures que prévu ont amélioré la situation budgétaire du gouvernement avant même que toute détérioration éventuelle des prix du pétrole ne pèse sur les perspectives économiques et financières. Ainsi, même dans le scénario le plus pessimiste pour les prix du pétrole, les déficits du gouvernement du Canada au cours des prochaines années pourraient être inférieurs à ceux présentés dans le budget 2025 Lien externe au site..