- Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macroéconomique • Tiago Figueiredo, stratège macro
Vision stratégique : l’hypothèse de l’« excédent d’épargne » au Canada revisitée
Il peut être tentant de conclure qu’avec la baisse des taux d’intérêt sur les dépôts à terme, une partie des 500 G$ additionnels versés dans les dépôts bancaires depuis 2019 sera redirigée vers les actions et les fonds communs de placement. Mais ce soi-disant « excédent d’épargne » apparaît sous un autre jour lorsqu’on le recontextualise. Notre analyse démontre que même si les taux d’intérêt diminuaient de façon importante par rapport aux niveaux actuels, la possibilité pour ces fonds d’être redirigés vers d’autres catégories d’actifs est limitée. Selon notre hypothèse, une grande partie de l’argent qui se trouve actuellement dans des dépôts à terme sera utilisée soit pour rembourser des prêts hypothécaires, soit pour augmenter le solde des dépôts à vue, qui ont connu une tendance à la baisse inhabituelle.
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