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Nouvelles économiques

Canada : les tarifs douaniers pèsent lourd malgré une réduction du déficit commercial en juillet

4 septembre 2025
LJ Valencia, économiste

Faits saillants

  • Le déficit commercial international de marchandises du Canada s’est réduit à 4,9 G$ en juillet, comparativement à 6,0 G$ le mois précédent (graphique 1). Ce résultat est meilleur que les attentes du consensus, qui anticipait un déficit de 5,3 G$. Voir le tableau pour plus de détail.
  • Les exportations de biens ont augmenté de 0,9 % en juillet, enregistrant une troisième hausse consécutive. Les importations ont diminué de 0,7 %, inversant la tendance du mois précédent. En termes réels, les exportations ont progressé de 0,7 % tandis que les importations ont reculé de 1,8 %.
  • L’excédent commercial du Canada avec les États‑Unis est passé de 3,7 G$ à 6,7 G$ en juillet, atteignant son niveau le plus élevé depuis mars 2025. Parallèlement, le déficit commercial avec les pays autres que les États‑Unis s’est creusé, passant de 9,7 G$ à 11,7 G$.
  • Le commerce des services a affiché un excédent de 504 M$ en juillet. Les exportations de services ont augmenté de 2,6 % tandis que les importations de services ont diminué de 1,3 %.

Commentaires

Décrire la performance commerciale récente du Canada relève désormais de l’exercice de style. Toutefois, sept des onze catégories d’exportations ont enregistré une hausse en juillet. Les exportations d’énergie ont fortement contribué à la croissance des exportations (+4,2 % en variation mensuelle), soutenues par la hausse des prix et des volumes de pétrole brut exporté. Les exportations de véhicules automobiles et de pièces ont progressé (+6,6 %), les arrêts estivaux ayant été moins perturbants que d’habitude en raison des ralentissements de production antérieurs causés par les tarifs douaniers américains. Cela dit, les exportations de véhicules automobiles ont augmenté d’environ 4 % par rapport à juillet de l’année précédente. En revanche, les produits métalliques et minéraux non métalliques ont reculé (-8,0 %), principalement en raison de la baisse des exportations de métaux précieux. Les exportations d’aluminium ont chuté de manière marquée (-31,0 %), enregistrant une quatrième baisse consécutive et atteignant leur niveau le plus bas depuis mai 2019. Cette baisse coïncide avec la hausse des tarifs américains sur l’acier et l’aluminium canadiens.

Du côté des importations, Statistique Canada a de nouveau souligné que l’initiative GCRA (Gestion des cotisations et des recettes de l’ASFC) a entraîné une révision importante des valeurs d’importations de novembre 2024 à juillet 2025, ce qui invite à la prudence dans l’interprétation des données. La baisse des importations est principalement attribuable à une chute marquée des machines, du matériel industriel et des pièces (-18,8 %), à la suite d’une importation ponctuelle de grande valeur le mois précédent pour un projet pétrolier au large de Terre‑Neuve. En revanche, dix des onze catégories d’importations ont affiché des hausses. Les produits ayant le plus contribué à cette hausse sont les aéronefs et autres équipements de transport et pièces (+11,0 %), les véhicules automobiles et pièces (+2,2 %) ainsi que les biens de consommation (+1,6 %).

Implications

Bien que la réduction du déficit commercial soit une bonne nouvelle, les perspectives demeurent incertaines. En tenant compte des données commerciales de juillet, les exportations nettes devraient contribuer à hauteur de 1,5 point de pourcentage à la croissance du PIB réel au troisième trimestre. Nous prévoyons une croissance du PIB réel pratiquement nulle pour le trimestre, ce qui est inférieur à la prévision de 1 % (à rythme trimestriel annualisé) du Rapport sur la politique monétaire de juillet de la Banque du Canada.

À l’avenir, les tensions commerciales persistantes et l’incertitude continueront de nuire à l’activité économique canadienne et influenceront les décisions des banques centrales. Cela dit, notre récente analyse Lien externe au site. sur la réduction des tarifs de représailles laisse entrevoir une croissance plus vigoureuse et une inflation plus faible au cours des prochains trimestres.

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.