L’ACEUM à la croisée des chemins : quelle trajectoire empruntera le commerce nord-américain?

À l’approche de la révision de l’Accord Canada–États‑Unis–Mexique (ACEUM), l’incertitude entourant la politique commerciale américaine redevient un risque macroéconomique majeur pour le Canada. L’éventail des issues possibles demeure particulièrement large. À une extrémité se trouve un scénario de rupture de l’accord, qui exposerait les exportations canadiennes à des droits de douane punitifs généralisés. À l’autre extrémité, un renouvellement de l’accord accompagné de la levée des tarifs sectoriels existants ramènerait l’Amérique du Nord vers un cadre de libre-échange qui s’apparenterait à celui qui existait avant la réélection de Donald Trump à la Maison‑Blanche. Notre scénario économique de base pose pour hypothèse le maintien des conditions tarifaires actuelles (à la suite de la décision de la Cour suprême américaine), mais avec tout de même un renouvellement de l’accord.

Afin d’évaluer les implications économiques potentielles d’une issue moins favorable que ce que supposent nos hypothèses de base, cette analyse construit deux scénarios alternatifs illustratifs. Pour chacun, nous estimons la trajectoire implicite du taux tarifaire effectif appliqué aux exportations canadiennes vers les États‑Unis, puis intégrons ces hypothèses à nos cadres d’analyse macroéconomiques. Cela permet d’en mesurer les effets possibles sur des variables comme les exportations, l’investissement des entreprises, l’inflation, les taux d’intérêt, ou encore le taux de change.