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L'Essentiel de la politique monétaire

Banque centrale européenne : quand, et non si

30 avril 2026
Mirza Shaheryar Baig
Stratège en devises étrangères

Selon la Banque centrale européenne (BCE)

  • Comme prévu, la BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés.
  • Les décideurs européens se trouvent dans une situation délicate, marquée par des conditions de départ faibles et une exposition beaucoup plus importante aux perturbations de l’approvisionnement énergétique que celle observée en Amérique du Nord.
  • Les orientations de politique monétaire demeurent fortement conditionnelles à la durée du choc des prix de l’énergie et à ses retombées sur l’inflation fondamentale.

Commentaires

Comme anticipé, la BCE a laissé ses taux inchangés, tout en reconnaissant que les risques haussiers entourant l’inflation et les risques baissiers pesant sur la croissance se sont intensifiés. Les décideurs sont toutefois demeurés ambigus quant au moment d’éventuelles hausses de taux.

Le communiqué maintient l’ensemble des options de politique monétaire officiellement ouvertes. En pratique, cela traduit surtout une incertitude quant au calendrier du resserrement à venir, plutôt qu’une remise en question de l’orientation de la politique monétaire, qui demeure clairement orientée vers des hausses de taux.

La présidente Christine Lagarde a évité de commenter la possibilité d’une hausse des taux dès le mois de juin, un scénario pourtant presque entièrement intégré dans les prix de marché. Pour notre part, nous continuons de prévoir deux hausses de taux d’ici la fin de l’année.

Calendrier 2026 des réunions des banques centrales

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.