Nouvelles économiques

Deuxième contraction mensuelle d’affilée pour le PIB du Québec

24 février 2026

Florence Jean-Jacobs
Économiste principale

Faits saillants

Le PIB réel du Québec a de nouveau reculé en novembre, de 0,3 %, après une contraction similaire en octobre (voir tableau). Le cumul des 11 premiers mois de l’année affiche une croissance de 0,7 % par rapport à la période correspondante en 2024 (graphique 1).
C’est le secteur de la fabrication qui tire le PIB vers le bas en novembre, comme ce fut le cas tout au long de l’année (graphique 2). Toutefois, il faudra surveiller l’évolution des secteurs des services, qui, malgré une bonne tenue en première moitié d’année, ont enregistré des baisses en octobre et en novembre. D’ailleurs, une majorité de secteurs d’activité sont en déclin par rapport au dernier sommet de janvier 2025, pour une contraction de 1,4 % dans l’ensemble.
En novembre, la croissance des secteurs du commerce de détail (+0,7 %) et de la production et distribution d’électricité (+3,8 %) ne fut pas suffisante pour compenser la faiblesse du côté de la fabrication (-0,8 %), du commerce de gros (-1,7 %) et des services professionnels (-1,9 %).
La baisse de novembre contraste avec une stagnation au Canada Lien externe au site.. Le résultat préliminaire de décembre au Canada pointait vers une faible hausse de 0,1 %. Même si un tel résultat était observé au Québec en décembre, le quatrième trimestre se solderait par une contraction – alors que la province avait timidement renoué avec la croissance au troisième trimestre.

Commentaires

Le Québec flirte avec une probable contraction de son économie au quatrième trimestre. Même si celle‑ci ne serait vraisemblablement pas aussi prononcée que celle du deuxième trimestre, elle signale une stagnation économique. Cette dernière est fortement liée au contexte du commerce international : le Québec, comme l’Ontario, est plus sévèrement touché par les barrières tarifaires américaines, avec un tarif effectif moyen de 6,3 % en novembre, contre 3,7 % en moyenne pour le Canada. Rappelons que de nouveaux tarifs sectoriels sont entrés en vigueur en octobre et en novembre et que ceux‑ci touchaient des industries fort présentes au Québec : camions lourds, bois d’œuvre, meubles en bois et armoires.

Implications

Alors que nous prévoyons une stagnation du PIB réel canadien au quatrième trimestre, il n’est pas réellement surprenant de voir le Québec tirer la moyenne vers le bas, étant donné sa plus forte exposition au litige commercial avec les États‑Unis. La bonne tenue de secteurs moins vulnérables au commerce extérieur vient heureusement faire contrepoids, mais ce ne sera vraisemblablement pas suffisant pour dégager de la croissance pour les trois derniers mois de l’année 2025.

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