Québec : léger recul du PIB en juillet, après un sommet en juin

Le léger recul de juillet doit être relativisé. Il survient après un bond de 0,5 % en juin qui avait porté le PIB réel québécois à un nouveau sommet. Malgré les soubresauts des derniers mois, l’activité se maintient ainsi près du sommet atteint avant le début du conflit commercial.

La composition de l’activité est par ailleurs plutôt rassurante. Les industries de biens ont progressé pour un deuxième mois consécutif, notamment grâce à la fabrication et à la construction. La faiblesse était plutôt concentrée dans les services, en particulier dans le commerce de gros. Le secteur de l’hébergement et de la restauration s’est néanmoins démarqué avec une hausse de 2,2 %, alors que le tourisme intérieur Lien externe au site. continue de soutenir l’activité.

Le portrait depuis le début de l’année demeure toutefois celui d’une économie qui avance lentement. La croissance cumulative de 0,3 % masque notamment une industrie de la fabrication toujours en retrait de 1,9 % par rapport aux sept premiers mois de 2025 et une baisse de 1,0 % dans les administrations publiques. Les efforts de consolidation budgétaire déjà amorcés devraient par ailleurs se poursuivre. Le nouveau gouvernement Lien externe au site. vise un retour à l’équilibre budgétaire d’ici 2028-2029, un an avant l’échéance prévue par la loi, ce qui devrait continuer de limiter l’apport du secteur public à la croissance.

Les données de juillet ne modifient donc pas fondamentalement notre lecture de l’économie québécoise. La croissance demeure modeste, mais l’économie fait jusqu’ici preuve de résilience face aux tensions commerciales, ce qui cadre avec le scénario présenté dans nos plus récentes Prévisions économiques et financières Lien externe au site..

La prudence reste néanmoins de mise. Les données de PIB précèdent la nouvelle escalade des tensions commerciales observée depuis, à laquelle s’ajoutent plusieurs mois de faiblesse sur le marché du travail Lien externe au site.. Malgré ces vents contraires, la publication d’aujourd’hui demeure cohérente avec notre prévision de croissance du PIB réel de 0,4 % en 2026.