Mise à jour des prévisions de change

L’Amérique du Nord est largement excédentaire en énergie, alors que l’Europe et l’Asie présentent un déficit structurel. En cas de perturbation prolongée, l’autosuffisance énergétique nord‑américaine deviendrait un avantage macroéconomique majeur. Elle contribuerait à protéger les perspectives économiques des États‑Unis et du Canada, tandis que les régions fortement tributaires des importations d’énergie seraient beaucoup plus vulnérables à une hausse des coûts et à d’éventuelles pénuries.

Les marchés ont intégré des taux plus élevés dans la plupart des économies avancées. Toutefois, des hausses de taux en contexte de choc d’offre ne constituent pas un facteur favorable aux devises : il s’agit plutôt d’un effet cumulatif négatif. L’Europe subit un second choc énergétique en seulement quatre ans, ce qui pourrait accentuer les pressions sur des perspectives de croissance déjà fragiles. Plusieurs économies asiatiques sont aussi exposées à un risque similaire, notamment la Chine, l’Inde et le Japon.

Nous révisons légèrement à la baisse nos prévisions pour les devises des économies importatrices d’énergie, mais maintenons presque inchangée notre prévision pour le taux USD-CAD. Cela signifie que nous anticipons pour les trois prochains mois un huard relativement stable par rapport au dollar américain, mais en appréciation face aux principales devises importatrices de pétrole, soit l’euro, la livre sterling et le yen.