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L'Essentiel de la politique monétaire

La Banque du Japon relève ses taux et laisse la porte ouverte à un resserrement de sa politique monétaire

24 janvier 2025
Mirza Shaheryar Baig
Stratège en devises étrangères

La Banque du Japon (BdJ) 

  • La Banque du Japon (BdJ) a augmenté son taux directeur de 0,25 % à 0,5 %, ce qui est conforme à nos attentes et à celles du marché.
  • Le rapport trimestriel sur les perspectives économiques accompagnant cette décision comporte deux changements importants. D’abord, les perspectives relatives aux prix ont été revues à la hausse. En effet, les prévisions de l’IPC de base pour l’exercice 2025-2026 ont fortement augmenté, passant de 1,9 % à 2,4 %, et les risques ont été relevés. C’est davantage que ce à quoi s’attendait le marché, et cela représente un changement de cap bienvenu de la part de la BdJ, qui avait pris du retard au chapitre de l’inflation. Deuxièmement, dans le paragraphe clé sur la posture de la BdJ, la phrase relative à la nécessité de surveiller étroitement la situation des économies outremer ainsi que l’évolution des marchés financiers a été omise, ce qui suggère que la barre sera plus basse pour ce qui est de justifier les prochaines hausses de taux.
  • Lors de la conférence de presse, le gouverneur Ueda a tenu des propos prudents, notant que la révision à la hausse de l’inflation est due à des facteurs d’offre qui se résorberont plus tard dans l’année. Il n’a pas fait de commentaire sur le moment des prochaines hausses. 

Implications

Le message à retenir est que la BdJ est maintenant davantage préoccupée par l’inflation et qu’elle est prête à procéder à des hausses de 25 points de base. Nous sommes toujours d’avis que la BdJ relèvera ses taux de 25 points de base encore deux fois cette année pour porter le taux directeur à 1 %, mais nous entrevoyons maintenant un certain risque à la hausse pour cette prévision. 


Calendrier 2025 des réunions des banques centrales


Calendrier 2024 des réunions des banques centrales


NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.