États-Unis : les ventes au détail rebondissent

Après un mois de juillet plus maussade, les consommateurs américains ont vite recommencé à dépenser. Cette vigueur est d’ailleurs assez étonnante. La hausse de 1,2 % des ventes totales est bien plus forte que la prévision consensuelle de 0,8 %. L’écart est encore plus important pour les ventes excluant les automobiles et l’essence, où le résultat se montre trois fois plus élevé que les attentes (0,4 %). Cela contraste aussi avec la détérioration des indices de confiance en août provoquée par la poussée des prix de l'essence.

La croissance des ventes est assez généralisée parmi les différents types de détaillants. Seuls les grands magasins et les centres de rénovation ont subi une baisse mensuelle en août. On pouvait s’attendre à des gains du côté des concessionnaires automobiles à la suite des résultats sur le nombre de véhicules neufs vendus publié plus tôt ce mois-ci. La hausse de la valeur des ventes des stations-service est évidemment compatible avec la remontée des prix de l’essence. L’effet pourrait être encore plus grand en septembre alors que les prix à la pompe ont augmenté fortement dans les derniers jours.

Une autre forte contribution positive est venue des achats en ligne, où la hausse mensuelle de 2,6 % en août est la plus forte depuis février 2025. Elle fait cependant suite à une rare baisse en juillet. L’augmentation prononcée des ventes en restauration est particulièrement étonnante alors que la fin de la Coupe du Monde de soccer laissait supposer un ralentissement. Ce gain et celui d’autres catégories aussi en hausse, dont les magasins de meubles, de biens électroniques et d’équipements de loisir, laissent croire que les ménages américains ne sont pas prêts à limiter leurs dépenses discrétionnaires.

Les résultats d’août nous amènent à relever un peu nos prévisions de croissance de la consommation réelle pour le troisième trimestre. Le gain devrait rester plus faible que le résultat de 3,4 % à rythme annualisé obtenu au printemps, mais le rebond des ventes en août est tout de même de meilleur augure que les données plutôt négatives de juillet. Il faudra maintenant observer comment réagissent les consommateurs américains en septembre. La version préliminaire de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan a affiché une baisse substantielle pour le mois en cours. La poursuite de la hausse des prix de l’essence et des autres carburants, particulièrement le diesel, ne fait rien pour aider la situation, au contraire. La meilleure tenue du marché du travail depuis deux mois offre cependant un bon soutien et permet de supposer que la résilience des ménages américains est là pour rester.

La vigueur étonnante des ventes au détail en août est une bonne nouvelle pour la croissance de l’économie américaine. Elle s’ajoute à d’autres indicateurs plutôt positifs, comme ceux portant sur le marché du travail. Malgré la nouvelle hausse prononcée des prix du pétrole et de l’essence, la croissance devrait à nouveau être au rendez-vous au troisième trimestre. Cela met davantage la table pour une probable hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale à la réunion qui se conclut aujourd’hui.