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Nouvelles économiques

Canada : la productivité recule sous le poids des tarifs et de l’incertitude au quatrième trimestre

4 mars 2026
LJ Valencia
Économiste

Faits saillants

  • La productivité du travail dans le secteur des entreprises a diminué de 0,1 % au quatrième trimestre de 2025 (taux trimestriel non annualisé), après une hausse de 1,1 % au trimestre précédent. Il s’agit du deuxième recul trimestriel en neuf trimestres.
  • Le PIB réel du secteur des entreprises a reculé de 0,3 % au quatrième trimestre, après une progression de 0,9 % au troisième trimestre, un résultat principalement attribuable à la baisse de la production dans les industries des biens (-0,7 %).
  • Les heures travaillées dans le secteur des entreprises ont légèrement diminué (-0,1 %) au quatrième trimestre, après un recul au trimestre précédent.
  • Les coûts unitaires de main-d’œuvre – soit le coût du travail par unité produite – ont augmenté de 0,7 % au cours du trimestre, leur rythme le plus rapide depuis le premier trimestre de 2024.

Commentaires

La productivité du travail a diminué après une forte progression au troisième trimestre, un mouvement largement attribuable à la faiblesse des industries des biens, en raison de la guerre commerciale, ainsi qu’à une légère baisse des heures travaillées. La hausse des coûts unitaires de main-d’œuvre s’est accélérée à la fin de 2025, un signe préoccupant puisque des coûts plus élevés continuent d’affaiblir la position concurrentielle du Canada par rapport aux États‑Unis. Cette accélération aggrave des coûts unitaires de main-d’œuvre déjà élevés pour les entreprises (graphique 1).

Les données mensuelles sur les heures travaillées montrent les premiers signes d’un rebond au premier trimestre de 2026. Toutefois, l’estimation préliminaire de Statistique Canada pour le PIB laisse entrevoir une croissance stagnante. Si le PIB réel s’aligne sur cette estimation, cela pourrait indiquer un nouveau recul de la productivité en début d’année.

Implications

Les données sur la productivité publiées aujourd’hui ont été fortement influencées par la guerre commerciale en cours, les principaux reculs provenant des industries des biens, en particulier la fabrication et la construction. Cela dit, la productivité du travail dans le secteur des entreprises a progressé en 2025 (1,1 %), les entreprises cherchant à améliorer leurs gains d’efficience dans un contexte de tarifs douaniers plus élevés.

En regardant vers l’avant, les nouvelles politiques d’immigration Lien externe au site. du gouvernement fédéral devraient ralentir davantage la croissance démographique, comme le suggère notre analyse Lien externe au site.. En supposant que plusieurs personnes quittant le pays étaient des étudiants moins susceptibles d’occuper des emplois à forte productivité, cela laisse place à une amélioration de la productivité moyenne cette année. Néanmoins, l’incertitude entourant la guerre commerciale continuera de dicter la trajectoire à court terme de l’investissement des entreprises et de la productivité au Canada. L’issue de la révision de l’Accord Canada–États‑Unis–Mexique (ACEUM) prévue cette année sera déterminante. Comme le montre notre analyse Lien externe au site., un résultat défavorable de celle-ci pourrait représenter un frein majeur à la croissance économique et à la productivité du travail en 2026.

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.