Canada : quelle récession? Le PIB réel rebondit en avril et confirme un retour à la croissance au deuxième trimestre

La forte croissance du PIB réel en avril constitue la plus importante hausse mensuelle depuis juillet 2025, ce qui représente une évolution généralement favorable. Elle est principalement attribuable à l’augmentation de l’activité dans les industries productrices de biens (+1,2 % par rapport au mois précédent). Le secteur de l’extraction minière, de l’exploitation en carrière ainsi que de l’extraction de pétrole et de gaz a mené la progression (+2,9 %), enregistrant sa plus forte croissance mensuelle depuis février 2024. Ces gains proviennent essentiellement de l’extraction de pétrole et de gaz (+3,7 %). Cette hausse reflète un rebond de la production de pétrole issu des sables bitumineux à la suite d’une période prolongée de travaux d’entretien au premier trimestre de 2026. Par ailleurs, le secteur manufacturier a crû de 0,6 % au cours du mois, soutenu par une activité accrue dans la fabrication de biens durables.

Le secteur des services a quant à lui affiché une croissance plus modérée (+0,3 %), enregistrant un troisième mois consécutif de hausse. L’administration publique a augmenté pour un deuxième mois d’affilée (+0,7 %), soutenue par une activité accrue de tous les ordres de gouvernement. Le secteur du transport et de l’entreposage a également progressé (+0,9 %), principalement grâce à un accroissement de l’activité dans le transport ferroviaire et par oléoduc. Le secteur de la finance et des assurances a enregistré une légère croissance en avril (+0,4 %), soit une troisième hausse en quatre mois, en partie attribuable à la vigueur des dépôts et des activités liées aux fonds communs de placement.

La publication d’avril s’est traduite par une hausse du PIB réel par habitant au Canada. Cela dit, la tendance sous-jacente demeure décevante, ce qui laisse croire que les changements à la politique d’immigration, à eux seuls, ne suffiront pas à rétablir une croissance soutenue du PIB réel par habitant (graphique 2).

Nos estimations pointent vers une croissance du PIB réel d’environ 1,5 % en rythme annualisé au deuxième trimestre de 2026. Ce résultat cadre généralement avec les prévisions de la Banque du Canada (BdC) publiées dans le Rapport sur la politique monétaire d’avril 2026 Lien externe au site..

Ce rapport devrait mettre fin aux dernières spéculations voulant que le Canada soit en récession. En avril, seulement quatre secteurs d’activité ont enregistré un recul, ce qui est à l’opposé du profil habituellement observé en période de récession. De plus, certains vents contraires propres au premier trimestre, notamment dans le secteur de l’énergie, se sont estompés. Celui-ci profite désormais d’une hausse de la demande à l’égard de fournisseurs alternatifs dans le contexte du conflit en Iran.

Malgré cette bonne nouvelle, le contexte demeure incertain. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient Lien externe au site. restent élevées. De plus, l’issue de l’examen conjoint de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM) demeure inconnue. Compte tenu de ces risques, la BdC a maintenu son taux directeur inchangé lors de sa plus récente annonce Lien externe au site., tout en indiquant qu’elle était prête à intervenir au besoin. Dans l’ensemble, les données du PIB publiées aujourd’hui devraient avoir peu d’incidence sur l’orientation de la politique monétaire à court terme.