Résultats du premier trimestre de 2008
La rentabilité du réseau des caisses est en hausse de 29 % mais les résultats cumulés du Mouvement Desjardins sont affectés par une charge additionnelle liée au dossier du PCAA

Faits saillants financiers

Excédents avant ristournes aux membres de 67 millions de dollars pour les trois premiers mois de 2008 après une dévaluation de 220 millions de dollars (150 millions de dollars après impôts) liée au dossier du papier commercial adossé à des actifs (PCAA).
Rentabilité à la hausse de 29 % du réseau des caisses au premier trimestre de 2008.
Ratio de capitalisation de 1re catégorie toujours parmi les meilleurs de l’industrie.
Actif de 149,8 milliards de dollars, une croissance de 9,6 %.

	Pour les trois mois terminés le 31 mars
	2008	2007	Variation
Excédents avant ristournes aux membres	67 M$	265 M$	(74,7 %)
Excédents avant ristournes aux membres excluant l’impact du dossier du PCAA	217 M$	265 M$	(18,1 %)
Rendement des capitaux propres	2,9 %	12,4 %	---

Autres données financières :

	Pour les trois mois terminés le 31 mars
	2008	2007	Variation
Actif	149,8 G$	136,7 G$	9,6 %
Capitaux propres	9,4 G$	8,8 G$	6,9 %
Ratio du capital de première catégorie	14,04 %	14,18 %	---
Croissance des prêts totaux	8,5 %	7,1 %	---
Croissance des dépôts totaux	8,5 %	8,1 %	---

Résultats du premier trimestre de 2008

Lévis, le 15 mai 2008 – Au terme du premier trimestre se terminant le 31 mars 2008, le Mouvement des caisses Desjardins, le plus important groupe financier intégré de nature coopérative au Canada, déclare des excédents cumulés avant ristournes aux membres de 67 millions de dollars. Le rendement des capitaux propres atteint 2,9 %, en comparaison de 12,4 % pour le premier trimestre de 2007. Il importe de souligner l’excellente rentabilité du réseau des caisses dont les excédents sont passés de 139 millions de dollars, au premier trimestre de 2007, à 179 millions de dollars au premier trimestre de 2008, soit une progression de l’ordre de 29 %.

Les résultats cumulés du Mouvement Desjardins sont toutefois à la baisse principalement à la suite d’une dévaluation additionnelle des titres de papier commercial adossé à des actifs (PCAA) de l’ordre de 11 % ou de 220 millions de dollars (150 millions de dollars après impôts) inscrite au premier trimestre de 2008, dont la majeure partie a touché les résultats du secteur Particuliers et entreprises. Rappelons qu’en 2007, le Mouvement a procédé au rachat d’actifs détenus sous forme de PCAA dans les fonds communs de placement du marché monétaire qu’il gère et dans les activités de prêts de valeur des clients de la Fiducie Desjardins dont il n’assumait pas le risque à l’origine, et ce, afin de protéger ses membres et clients. N’eût été de cette dévaluation, les excédents cumulés avant ristournes aux membres auraient été de 217 millions de dollars et le rendement des capitaux propres se serait établi à 9,2 %.

Par ailleurs, la rentabilité du secteur Particuliers et entreprises au premier trimestre a été affectée par d’autres éléments particuliers, soit une baisse des revenus de 27 millions de dollars résultant de la variation de la juste valeur des produits dérivés et de l’inefficacité de la comptabilité de couverture ainsi que par une radiation de frais reportés de 25 millions de dollars. D’autre part, les activités d’assurance et de valeurs mobilières présentent une diminution de leur rentabilité, principalement en raison d’une baisse des revenus de placement et de la situation défavorable qui prévaut sur les marchés financiers depuis le début de l’année.

Le Mouvement Desjardins doit procéder, trimestriellement, à une estimation la plus juste possible du montant qui sera comptabilisé en vue du versement des ristournes aux membres des caisses au terme de l’année financière. Ainsi, pour ce premier trimestre de 2008, il a comptabilisé une provision pour ristournes aux membres de 122 millions de dollars, comparativement à 111 millions de dollars un an auparavant.

Rappelons que Desjardins se classe toujours parmi les institutions financières les mieux capitalisées au Canada; son ratio de capital de première catégorie s’établit à 14,04 % au 31 mars 2008, par rapport à 14,18 % un an auparavant, un niveau supérieur à sa cible de capitalisation et l’un des meilleurs de l’industrie. Le ratio de capital total s’élève à 13,25 % en comparaison de 14,13 % au 31 mars 2007. La Caisse centrale Desjardins continue de jouir de cotes de crédit de première qualité attribuées par les agences de notation Standard and Poor’s (AA-) et Moody’s (Aa1), reflétant ainsi la solidité financière du Mouvement Desjardins et de son réseau des caisses.

« Notre réseau de caisses continue de bien performer et présente une bonne croissance de ses revenus d’exploitation et un bon contrôle de ses coûts, ce qui mérite d’être souligné, a déclaré la présidente et chef de la direction du Mouvement des caisses Desjardins, Mme Monique F. Leroux. Cette performance a cependant été atténuée par une dévaluation additionnelle des titres de PCAA, qui se reflète dans les résultats cumulés du Mouvement. C’est pourquoi nous demeurons vigilants face à la situation actuelle des marchés financiers. Malgré les éléments particuliers qui sont venus affecter sa rentabilité, Desjardins demeure toujours une institution financière en excellente santé financière reposant sur des assises fort solides comme le confirment, par ailleurs, ses excellentes cotes de crédit et sa réputation enviable sur les marchés. »

Au chapitre des revenus, le revenu net d’intérêt atteint 809 millions de dollars, une progression de 27 millions de dollars ou 3,5 % par rapport au trimestre correspondant de 2007 attribuable, notamment, à la croissance du volume d’affaires. Les primes nettes ont crû de 87 millions de dollars ou 9,6 % en raison d’une bonne croissance tant au niveau de l’assurance de personnes que de l’assurance de dommages. En ce qui a trait aux autres revenus, ils ont été affectés par la diminution de 319 millions de dollars des revenus de placement en raison, principalement, de la dévaluation liée au dossier du PCAA. De plus, les rendements inférieurs et la variation négative de la valeur marchande des placements de la filiale d’assurance de personnes (une diminution compensée par une baisse équivalente des frais de sinistres, prestations, rentes et variations des provisions d’assurance) ont aussi eu un impact sur les revenus de placement. Finalement, le repli de 17 millions de dollars ou de 9,8 % des revenus provenant des services de courtage, de fonds de placement et de fiducie est surtout attribuable à la situation défavorable qui prévaut sur les marchés financiers et qui a influencé le comportement des membres, ce qui a eu une incidence négative sur les revenus de la filiale Valeurs mobilières Desjardins.

Globalement, le revenu total du Mouvement Desjardins se chiffre à 2 172 millions de dollars au premier trimestre de 2008, une baisse de 192 millions de dollars ou 8,1 % comparativement au même trimestre de l’année dernière.

La dépense de provisions pour pertes sur créances s’établit, quant à elle, à 44 millions de dollars, soit le même niveau qu’un an plus tôt. Desjardins continue de présenter une excellente qualité de son portefeuille de prêts avec un ratio de prêts douteux bruts sur le portefeuille de prêts bruts de 0,40 %.

Les charges liées aux sinistres, prestations, rentes et variations des provisions d’assurance s’élèvent à 823 millions de dollars pour les trois premiers mois de 2008, soit une augmentation de 33 millions de dollars ou 4,2 % comparativement à un an plus tôt. Soulignons que cette hausse a été atténuée par la variation négative des revenus de placement de la filiale d’assurance de personnes, tel que mentionné précédemment.

En ce qui a trait aux frais autres que d’intérêt, ils totalisent 1 212 millions de dollars au premier trimestre de 2008, en hausse de 55 millions de dollars ou 4,8 % comparativement au trimestre correspondant de 2007, reflet du bon contrôle exercé sur les frais d’exploitation.

Compte tenu de la dévaluation des titres de PCAA comptabilisée à l’encontre des revenus de placement, le ratio de productivité, établi en considérant les frais autres que d’intérêt sur le revenu total du Mouvement Desjardins, déduction faite des frais de sinistres et prestations d’assurance, se situe à 89,8 % au terme des trois premiers mois de l’exercice 2008, en comparaison de 73,5 % à la période correspondante un an plus tôt. En excluant l’impact de la dévaluation des titres de PCAA et des autres éléments particuliers ayant affecté les résultats financiers du premier trimestre, le ratio de productivité se situe sensiblement au même niveau qu’un an auparavant.

Finalement, l’actif global du Mouvement des caisses Desjardins s’établissait à 149,8 milliards de dollars au 31 mars 2008, par rapport à 136,7 milliards de dollars un an auparavant, soit une croissance soutenue de 13,1 milliards de dollars ou de 9,6 %. La vigueur de la demande intérieure au Québec et en Ontario, qui a contrebalancé jusqu’à maintenant la détérioration sévère de leur commerce international, a créé un environnement propice au développement des affaires du Mouvement.

Éléments marquants du trimestre

Changement à la haute direction du Mouvement Desjardins

Au cours du mois de mars 2008, un collège électoral formé de représentants de caisses Desjardins provenant de toutes les régions du Québec ainsi que de l'Ontario a élu Mme Monique F. Leroux à la présidence du Mouvement des caisses Desjardins pour un premier mandat de 4 ans, débutant le 29 mars 2008. Elle succède à M. Alban D'Amours qui occupait ce poste depuis le 25 mars 2000. Par ailleurs, le 9 mai, M. Raymond Laurin a été nommé à titre de chef de la direction financière du Mouvement, en remplacement de Mme Leroux.

Contexte des marchés financiers et du dossier du PCAA

Le Mouvement Desjardins détient des placements dans le marché du papier commercial adossé à des actifs non bancaire canadien et ce, bien qu’il n’ait pas été un émetteur de ce type de produit financier auprès de sa clientèle. De plus, Desjardins détient des titres de papier commercial adossé à des actifs provenant du marché bancaire canadien (PCAA bancaire), dont certaines fiducies ont connu des difficultés en début d’année 2008.

Les marchés financiers ont beaucoup fluctué au cours du premier trimestre de 2008 ; en février, plusieurs fiducies faisant partie de l’Accord de Montréal ont fait l’objet d’une décote par la firme de notation Dominion Bond Rating Service (DBRS), l’Accord de Montréal a vu son échéance reportée et certaines structures de PCAA bancaire ont également connu des difficultés. Le 17 mars, la Cour supérieure de justice de l’Ontario a accordé une ordonnance initiale et une ordonnance d’assemblée et établi le processus de restructuration selon la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies du Canada (LACC), puis conséquemment au dépôt des procédures aux termes de la LACC.

Le Mouvement Desjardins a procédé à une actualisation de l’évaluation de la juste valeur des titres de PCAA qu’il détenait au 31 mars 2008. La détérioration des marchés financiers et les nouvelles conditions rattachées au plan de restructuration proposé le 20 mars par le Comité pancanadien des investisseurs ont entraîné une baisse de valeur de l’ordre de 11 % ou 220 millions de dollars (150 millions de dollars après impôts), comptabilisée au cours du premier trimestre de 2008 et qui s’ajoute à celles annoncées respectivement au terme des troisième et quatrième trimestres de 2007.

En tenant compte des titres que le Mouvement Desjardins détenait initialement de même que des titres achetés auprès des fonds gérés par le Mouvement et auprès des clients des activités de prêts de valeurs, mais en excluant les investissements associés à certains produits d’épargne à terme à capital garanti, Desjardins détenait, au 31 mars 2008, des titres de PCAA assujettis au plan de restructuration pour un coût amorti totalisant 1 662 millions de dollars avant dévaluation.

Finalement, le 25 avril, les détenteurs de PCAA non bancaire ont largement voté en faveur du plan de restructuration proposé.

Approvisionnement en fonds

Au cours du premier trimestre de 2008, la Caisse centrale Desjardins, à titre de trésorier du Mouvement des caisses Desjardins, a déposé un prospectus simplifié préalable de base auprès des autorités provinciales en valeurs mobilières du Canada, en vue de l’émission de billets à moyen terme pendant une période de 25 mois suivant l’obtention du visa relatif au prospectus simplifié préalable, pour un montant pouvant atteindre 5 milliards de dollars canadiens. La Caisse centrale utilisera le produit net tiré de l’émission des billets à moyen terme dans l’exercice de ses fonctions à titre d’agent financier du Mouvement, notamment dans les opérations de prêts à ses membres, aux moyennes et grandes entreprises ainsi qu’aux organismes publics et parapublics.

Rappelons également qu’au cours du trimestre, la Caisse centrale Desjardins a effectué avec succès deux émissions publiques de billets de dépôts à moyen terme sur le marché européen pour une valeur de près de 1,3 milliard de dollars canadiens. En mars 2008, elle a racheté, d’une part, une débenture subordonnée de 76 millions d’euros (119 millions de dollars canadiens).

Par ailleurs, au cours du premier trimestre de 2008, le Mouvement Desjardins a vu l’encours de ses dépôts croître de 8,5 % depuis un an. De plus, des prêts ont fait l’objet d’une titrisation pour un montant s’élevant à plus de 500 millions de dollars depuis le début de l’année.

Résultats par secteur d’activité

Particuliers et entreprises

Ce secteur regroupe principalement le réseau des caisses, la Fédération des caisses Desjardins du Québec, la Caisse centrale Desjardins, le Fonds de sécurité Desjardins, Capital Desjardins inc., la Fiducie Desjardins ainsi que la Fédération et les caisses ontariennes.

Le réseau des caisses a réalisé une excellente performance financière avec une croissance de l’ordre de 29 % de ses excédents, lesquels sont passés de 139 millions de dollars, au premier trimestre de 2007, à 179 millions de dollars au 31 mars 2008.

Cependant, compte tenu de la baisse de valeur de 196 millions de dollars (134 millions de dollars après impôts) liée au dossier du PCAA, les excédents avant ristournes aux membres de l’ensemble du secteur Particuliers et entreprises se chiffrent à 35 millions de dollars au premier trimestre 2008, comparativement à 189 millions de dollars réalisés au même trimestre de l’année dernière.

Le revenu total atteint 1 027 millions de dollars pour les trois premiers mois de 2008, soit 137 millions de dollars ou 11,8 % de moins qu’il y a un an. Le revenu net d’intérêt totalise 813 millions de dollars, ce qui représente un bond de 29 millions de dollars ou 3,7 %, attribuable principalement à la croissance du volume d’affaires. 

Les autres revenus se chiffrent à 214 millions de dollars pour le premier trimestre de 2008, soit 166 millions de dollars ou 43,7 % de moins qu’à la période correspondante de 2007. Les autres revenus ont bénéficié de la hausse de 8 millions de dollars ou 9,3 % des revenus liés aux activités de cartes de crédit et de l’augmentation de 22 millions de dollars des revenus associés aux activités de titrisation. Cependant, la croissance des autres revenus a été affectée par la dévaluation liée au dossier des PCAA ainsi que la baisse de revenus de 27 millions de dollars résultant de la variation de la juste valeur des produits dérivés et de l’inefficacité de la comptabilité de couverture.

La dépense de provisions pour pertes sur créances s’établit à 44 millions de dollars pour les trois premiers mois de 2008, un niveau identique à celui qui prévalait un an auparavant. Le ratio des prêts douteux bruts sur le portefeuille des prêts bruts est demeuré stable.

Les frais autres que d’intérêt s’élèvent à 929 millions de dollars, une hausse de 75 millions de dollars ou 8,8 % par rapport à la période correspondante de 2007. Près de 30 % de cette hausse provient de l’augmentation des salaires et des avantages sociaux résultant principalement de l’indexation annuelle des salaires. La radiation de 25 millions de dollars de frais reportés a également eu un impact sur ce poste.

Par ailleurs, la Caisse centrale Desjardins a apporté au secteur Particuliers et entreprises une contribution de 31,3 millions de dollars pour les trois premiers mois de 2008, soit 29 % de plus qu’à la période correspondante de l’an dernier.

Au chapitre des activités de financement, le secteur Particuliers et entreprises a enregistré d’excellents résultats dans les activités de crédit au terme du premier trimestre de 2008. En effet, l’encours du portefeuille de prêts, net de la provision cumulative pour pertes sur créances, s’élevait à 95,7 milliards de dollars au 31 mars 2008, en hausse de 9,7 % ou de 8,5 milliards de dollars depuis un an. Les prêts hypothécaires résidentiels sont en partie responsables de cette croissance ayant crû de 6,6 % ou de 3,4 milliards de dollars annuellement, pour atteindre 54,6 milliards de dollars au 31 mars 2008. Le secteur de l’habitation, tant au Québec qu’en Ontario, a connu un bon début d’année.

Le secteur Particuliers et entreprises s’est aussi distingué dans le domaine des prêts aux entreprises et aux gouvernements pendant le premier trimestre de 2008. L’encours des prêts dans ce secteur a bondi de 18,5 % ou de 4,0 milliards de dollars annuellement, pour s’établir à 25,5 milliards de dollars au 31 mars 2008.

Pour ce qui est des activités de financement du secteur privé, domaine spécifique à la Caisse centrale Desjardins, les encours ont connu une croissance de 12 % depuis le début de l’année 2008, notamment en raison de déboursés importants dans plusieurs dossiers pour lesquels la Caisse centrale a agi à titre d’agent et de coagent de syndicat bancaire.

En outre, le programme de titrisation de créances hypothécaires provenant du réseau des caisses Desjardins du Québec, de l’Ontario ainsi que de Desjardins Credit Union, mis en place en septembre 2005, s’est poursuivi avec succès. Au cours du premier trimestre, la Caisse centrale a participé à l’émission du programme d’obligations hypothécaires du Canada de la Société canadienne d’hypothèques et de logement pour un montant de 539 millions de dollars portant à plus de 3,5 milliards de dollars le montant cumulatif.

L’encours des dépôts du secteur Particuliers et entreprises a affiché une cadence annuelle fort soutenue de 9,1 % ou de 8,2 milliards de dollars depuis un an, pour se chiffrer à 98,2 milliards de dollars au 31 mars 2008. L’épargne en provenance des particuliers, qui représentait 68,1 % du passif-dépôts au terme du premier trimestre, a augmenté de 5,7 % ou de 3,6 milliards de dollars annuellement, pour totaliser 66,9 milliards de dollars au 31 mars dernier. Quant aux dépôts des entreprises et des gouvernements, ils ont crû de 32,7 % ou de 5,0 milliards de dollars durant la même période, pour atteindre 20,3 milliards de dollars au 31 mars 2008.

Les autres sources de financement à la disposition du secteur Particuliers et entreprises sont surtout les dépôts reliés aux émissions de titres sur les marchés financiers. Ces derniers ont diminué de 3,7 % ou de 424 millions de dollars annuellement, pour se fixer à 10,9 milliards de dollars au 31 mars 2008. Ils composaient 11,1 % de son passif-dépôts à la même date.

Enfin, le secteur Particuliers et entreprises est aussi très actif dans la vente de produits d’épargne hors bilan, comme les fonds de placement et les autres types de valeurs mobilières. Par contre, la grande turbulence des marchés boursiers pendant le premier trimestre de 2008 (ex. : l’indice S&P/TSX a chuté de 3,5 % par rapport à la fin de 2007) a durement affecté la vente de ces produits. Malgré ce contexte plus difficile, le secteur Particuliers et entreprises s’en est tiré relativement bien car l’encours des fonds de placement et des actifs sous gestion dans le domaine du courtage en valeurs mobilières est demeuré relativement stable, enregistrant une légère baisse de 1,1 % ou de 263 millions de dollars annuellement, pour totaliser 25,5 milliards de dollars au 31 mars 2008.

Assurance de personnes

Pour le premier trimestre de 2008, l'apport de Desjardins Sécurité financière (DSF) aux résultats cumulés du Mouvement des caisses Desjardins s'établit à 35,0 millions de dollars, comparativement à 48,0 millions de dollars en 2007. Les revenus de primes d'assurance pour cette période s'élèvent à 618,1 millions de dollars, en hausse de 64,7 millions de dollars ou 11,7 %, tandis que les ventes d'assurance totalisent 51,1 millions de dollars.

Au terme des trois premiers mois de 2008, DSF enregistre un bénéfice net de 36,3 millions de dollars et présente un rendement de l’avoir de l’actionnaire de 21,5 %, l'un des meilleurs de l'industrie des services financiers.

Comme plusieurs autres grandes institutions financières au Canada, DSF a été affectée par les turbulences et les incertitudes sur les marchés financiers. Les placements qu’elle détient sous forme de PCAA ont été dévalués, entraînant une baisse de valeur de 13,6 millions de dollars à ses résultats nets du trimestre. 

En assurance collective, le volume de primes provenant des groupes et entreprises s'établit à 392,8 millions de dollars, une augmentation de 53,9 millions de dollars par rapport au résultat de la période correspondante en 2007. Les ventes totalisent 41,3 millions de dollars.

En assurance individuelle, le volume de primes brutes se chiffre à 120,2 millions de dollars, en hausse de 3,8 millions de dollars comparativement à la même période en 2007. Les ventes totalisent 9,8 millions de dollars.

Quant aux ventes d'épargne, elles s'élèvent globalement à 312,1 millions de dollars, soit 55,3 millions de dollars de moins comparativement à celles de 2007 pour la même période. En épargne individuelle, les ventes totalisent 93,7 millions de dollars, en hausse de 9,0 millions de dollars par rapport à celles du premier trimestre de 2007, alors qu'en épargne retraite collective, les ventes atteignent 55,4 millions de dollars et se situent à un niveau équivalent à celui de mars 2007.

Enfin, l'actif sous gestion et sous administration s'établit à 22,5 milliards de dollars.

Assurance de dommages

Desjardins Groupe d’assurances générales (DGAG) a enregistré une perte nette de 2,2 millions de dollars pour le premier trimestre de 2008 comparativement à un bénéfice net de 27,6 millions de dollars pour la période correspondante de 2007.

Cette baisse de rentabilité est due à une hausse de la sinistralité, d’une part en assurance habitation, en raison des mauvaises conditions climatiques qui ont prévalu au premier trimestre et, d’autre part, en assurance des entreprises, résultant d’une fréquence et d’un coût moyen des sinistres à la hausse. Pour ce qui est de l’assurance automobile, la sinistralité est similaire à celle de l’an dernier, mis à part l’effet du taux d’actualisation sur l’évaluation des provisions pour sinistres.

Les primes brutes souscrites sont en hausse de 7,1 %, à 348,1 millions de dollars grâce, notamment, au développement des affaires en assurance de groupes et à l’augmentation des nouvelles affaires dans le marché individuel de l’Ontario.

Le ratio des frais d’exploitation est en augmentation, à la suite des investissements majeurs rattachés aux enjeux stratégiques de l’organisation tout en se comparant avantageusement par rapport à l’industrie.

Malgré l’appréciation de valeur des titres obligataires à la suite des baisses de taux d’intérêt au cours des derniers mois, les revenus de placements ont quant à eux diminué de 9,6 millions de dollars par rapport au premier trimestre 2007, et ce, en raison d’une perte de valeur constatée sur les titres de PCAA et de pertes sur disposition d’actions ordinaires, contrairement au marché boursier très favorable du premier trimestre de l’an dernier.

Valeurs mobilières, gestion d’actifs, capital de risque et autres

Le secteur Valeurs mobilières, gestion d’actifs et capital de risque regroupe principalement les activités des filiales Valeurs mobilières Desjardins, Desjardins Gestion d’actifs et Desjardins Capital de risque.

Ce secteur a enregistré globalement une perte nette de 4 millions de dollars pour le premier trimestre de 2008 contre un bénéfice net de 9 millions de dollars un an auparavant en raison principalement de la situation défavorable qui prévaut sur les marchés financiers.

Enfin, les résultats cumulés du Mouvement Desjardins tiennent également compte de différents ajustements de consolidation non reflétés dans les résultats des secteurs d’activité dont, notamment, la charge liée aux avantages sociaux futurs qui est en baisse de 17 millions de dollars après impôts par rapport à celle de 2007, découlant principalement de l’actualisation de certaines hypothèses actuarielles.

Le Mouvement des caisses Desjardins, fort de sa distinction coopérative, de son réseau de filiales et de son équilibre financier, vise à être la meilleure institution financière, tant sur le plan de la satisfaction des besoins de ses membres et clients que du développement des affaires par son offre de services accessible, efficace et complète. Il a comme mission de contribuer au mieux-être économique et social des personnes et des collectivités.

- 30 -

Renseignements (à l'intention des journalistes uniquement) :

André Chapleau
Directeur Information et Relations de presse
514 281-7229
1 866 866-7000, poste 7229

Raymond Laurin
Chef de la direction financière du Mouvement des caisses Desjardins